榆林市物价局 李世书 贺枫 刘国富

    煤炭及煤化工是我市的支柱产业。煤炭价格的变化直接影响着我市的经济走势，财政收入，民生保障。分析预测煤炭及煤化产品价格走势，是我们物价部门的职责，我们依据多年监测的榆林市煤炭及煤化产品价格数据、国内相关政府部门、科研院所和世界银行等机构发布的权威数据和预测研判，结合中央、省上经济工作指导精神和中、省、市经济形势，以期尽量精准地预测判断2018年全国及我市煤炭和部分主要煤化产品价格走势，供领导参阅。

一、煤炭价格走势研判

    （一）2015年以来煤炭市场价格形势分析

一是价格企稳回升。从上图可以看出，我市煤炭价格自2015年起开始一路下滑到2016年的第一季度，之后随着国家去产能、去库存政策的影响，从2016年第二季度开始探底回升，呈现恢复性上涨态势，特别是2017年以来，我市煤炭价格迎来了两次上涨小高峰。一次是4月份，混煤5000—5500大卡由年初的325元/吨上涨到了392.5元/吨，涨幅20.77%；6000大卡以上由454元/吨上涨到了475元/吨，涨幅4.6%。此后一路下跌到6月份，进入需求淡季。从7月份开始，随着下游企业需求量的增加以及冬季临储的影响，虽然我市煤炭产量大幅增长，但刚性需求仍然推动了价格的一路上涨，直至10月份迎来了年内第二次上涨的小高峰。混煤5000—5500大卡由6月份时的327.5元/吨上涨到了385元/吨，涨幅17.56%，较年初上涨16.15%；6000大卡以上由6月份的375元/吨上涨到了480元/吨，涨幅28%，较年初上涨5.7%。从11月起，受供需关系影响，煤炭价格有所下滑。

二是市场预期平稳向好。从图中可以看出，自2015年以来我国煤炭市场景气指数持续向升温的方向发展，特别是从2016年6月份后至今，景气指数大多数月份均在正常区

间内波动，反映了市场供求基本上向紧平衡的方向发展。

    三是利润大幅增长。据国家统计局公布，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长21.9%，其中煤炭开采和洗选业利润总额同比增长3.6倍，即364%。

（二）2017年煤炭市场供需形势分析

一是产量稳步提升。在去产能有序推进的同时，今年相关部门采取多种措施来稳定供应，从加快释放先进产能到大力推进煤炭中长期合同的签订，再到直购直销减少中间环节，煤炭供应得到保障，原煤产量增速加快。1—11月份，我市原煤累计生产36142.56万吨，较去年同比增长10.6%，为全市全年原煤产量稳中求进目标的实现奠定了坚实的基础。据国家煤炭工业网统计数据，1—11月全国原煤产量305253.4万吨，同比增长3.7%。我市的煤炭产量占全国总产量的11.84%,我市的煤炭增产直接推动全国煤炭增长近1.18个百分点，占全国总增量的31.8%。

二是进口继续增加。作为国内煤炭供给的补充，在国内煤炭供给阶段性偏紧的状态下，今年进口煤数量也出现了反弹。数据显示，今年前11个月，我国进口煤炭2.5亿吨，同比增长8.5%。

三是需求小幅上涨。2017年，受经济复苏和大气污染防治双重作用，动力煤需求小幅增长。1—11月，我市煤炭及其制品消费额11.65亿元，同比增长36.2%；考虑大气污染防治行动的影响，预测全年全国动力煤需求为31.49亿吨，而前三季度全国煤炭消费量就达28.1亿吨。全年需求在冬季大气污染防治行动的影响下，增幅收窄，同比增长1.8%。

（三）2018年煤炭价格走势研判

1、从国际市场看

一是全球经济继续回暖。根据中国产业信息网分析，2017 年上半年全球粗钢产量 8.36 亿吨，同比增长 4.5%。从历史数据来看，全球发电量增速、粗钢产量增速与 GDP 增速具有正向相关性，叠加全球经济筑底，美国、印度、俄罗斯等国经济复苏，且世界银行预计 2017 年、2018 年、2019 年全球 GDP 增速分别为 2.7%、2.9%、2.9%，较 2016 年全球 GDP 增速 2.3%显著上升，预计全球发电量以及全球粗钢产量后期有望维持稳步增长，将有力推动煤炭需求的增加。

二是煤炭产量供给发生变化。预期欧盟产量稳中有降，美国产量维持低位，中国、澳大利亚、印度、印尼产量或将小幅上行。

2、从国内形势看

    一是供给侧结构性改革助推我国经济复苏和煤炭生产结构的调整。据世界银行12月19日发布的《中国经济简报》预测，在全球贸易复苏的背景下，2017年中国经济增速将达到6.8%。而前三季度我国GDP实际增长率为6.9%，预计第四季度略有下滑，但综合全年来看，实现6.8%的增长应该没有悬念。据中国社科院、上海财大等权威机构预测，2018年我国的GDP增长将为6.7%，经济增长将继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。

根据国家发改委《2017年煤炭去产能实施方案》，2017年煤炭去产能目标任务为1.5亿吨以上，实现煤炭总量、区域、品种和需求基本平衡。加快淘汰落后产能煤矿。晋陕蒙宁等4个地区30万吨/年以下（不含30万吨/年），冀辽吉黑苏皖鲁豫甘青新等11个地区15万吨/年以下（不含15万吨/年），其他地区9万吨/年及以下（含9万吨/年）的煤矿，纳入2017年或2018年去产能范围。总体看，产能较少的地区去掉的产能占原产能的比重较大。专家预计，“十三五”末，除贵州、新疆外，煤炭调出区将主要集中在“三西”及宁甘等地区，其他省（自治区、直辖市）均将成为煤炭净调入区。但对我市来说，无疑是一大利好。

根据公布的规划来看，到2020 年，煤炭产能利用率有望提升至 80%左右，产能过剩局面将得到有效改善。整个十三五期间淘汰落后产能8亿吨，从当前的进度来看，2016和2017两年合计去产能4.4亿吨，完成整个十三五目标的55%。综合煤炭协会和国家能源局的数据，进一步大致区分核定产能和非核定产能的动态变化情况。具体来看：

截至2017年底—2018年，预计核定产能将增加3.4亿吨至37.5亿吨，非核定产能将下降0.95亿吨至3.85亿吨，合计增加产能2.45亿吨，如果来年全部释放，约增加6%的增量。十三五规划尚余3.6亿吨去产能任务，展望未来几年，淘汰落后产能仍将继续。随着优质产能的不断增加，去产能或将针对非核定产能进行去量。假设未来三年针对非核定产能平均淘汰落后产能0-1.2亿吨，试运转全部投产，那么2018年总产能预计将达到3%-6%的增幅，届时将对稳定煤炭供应起到积极作用。

综合以上分析，2018年，随着新增产能的逐步释放，煤炭市场的整体供应能力有望进一步提升，而先进产能的投放速度将是影响煤炭市场供给变化的关键因素。我国经济将继续保持稳中向好、稳中有进的发展态势，预计2018年全国粗钢产量还将保持稳步增长态势，电煤消耗将继续有所增加，随着现代煤化工的发展，煤化工行业耗煤将保持大幅增长。比如与我市毗邻的鄂尔多斯市2017年已建成我国目前最大的煤化工项目（中天合创），年可转化煤炭800万吨。由于进口煤品质差，随着国家进口煤标准的提高，预计2018年进口煤数量将比2017年有所下滑。

3、从我市的实际情况看

2017年，我市煤炭销售地东线主要是河北（含神东）、山东、山西等地，共计销量22316.57万吨；南线主要是陕西、河南、湖北、四川、重庆等地，共计销量8406.45万吨；西线主要是甘肃、宁夏、青海等地，共计销量2902.25万吨；北线主要是内蒙3078.16万吨。可以说是东西南北中无论是产煤大省还是煤炭引进大省都有销售，由于“榆林煤”具有“三低一高”的优势，内蒙和山西主要用作参配煤使用。主要消费行业为电力、化工、钢铁、建材以及其他。

2017年，在全国去产能和环保督查双重压力下，我市煤炭产量依然占全国总产量的11.84%、占全国总增量的31.8%。2018年，剔除产能、新能源、环保等不确定性因素，按照全国煤炭供应增加2亿吨预计，我市煤炭新增产能至少应在2000万吨-6000万吨，预计年可增加税费20-60个亿，可直接推动财政收入上涨2—8个百分点。我市煤炭产量高、储量大、质量优，“榆林煤”品牌已享誉世界，是国家鼓励的优质产能，成了畅销产品，更加有利于我市煤炭的销售，对经济的贡献将会更大。

总体来看，2018年我国煤炭仍将呈现动态平衡状态，阶段性偏紧问题依然存在。煤炭价格受供求关系影响年内虽会有一定的波动，但出现剧烈涨跌的可能性较小，将主要以稳为主。

二、部分煤化产品价格走势研判

煤化工产业是煤炭高效利用和清洁转化的有效途径，能够实现煤炭更高的附加值，是未来煤炭精细化利用的主要方向。我市的煤炭被誉为“环保煤、化工煤”，更适合于煤化工产业的发展。目前，我市煤化工产业已完成“三个转化”，一大批煤化工产业项目的建成投产，为我市的经济快速发展注入了强劲动力。现就我市盐酸、甲醇、烧碱三种煤化产品价格简要分析如下：

    （一）盐酸价格

自2015年以来，我市盐酸价格增长乏力，价格弱势运行。从全国来看，市场货源充足，副产酸价格低廉，部分客户采购副产酸，下游需求稳定，无利好因素支撑，预计2018年仍将维持低位运行。

（二）烧碱价格

从2015年起，我市烧碱价格一路上行，可以说是春风得意，价格由2015年1月的416.96元/吨飙涨到了2017年12月份的1487.48元/吨，上涨了近3.57倍；较2016年同

期上涨1.74倍。从国内来看，烧碱是基础化工原料，在工

业上应用广泛，其产量和用量反映了一个国家的工业生产水平。据中国产业信息网预测，就整体而言，过去几年受行业亏损和环保趋严影响，供给侧收紧，烧碱产能增速放缓，未来几年，国家环保趋严会常态化、法制化，新建产能准入门槛提高会势必带来产能增速维持在低位。2017年我国烧碱开工率已经达到历史相对高位，如果刨除部分小规模企业受到液氯胀库影响，无法满负荷开工，随着环保督查的影响，供给将进一步受限。上游供给偏紧，下游氧化铝等生产企业需求旺盛，预测2018年烧碱价格仍将高位运行，继续上涨的可能性较大。

（三）甲醇价格

    2015年以来，我市甲醇价格震荡上行，特别是2017年第四季度，受天然气和煤焦气限产影响，甲醇价格继续冲高。2017年12月较2016年同期上涨115.22%，较2015年1月上涨191.86%。据中国证券报、新浪财经和期货日报等多家国内媒体预测，在煤焦气和天然气限产没有放开前，甲醇需求将继续维持偏紧态势。但2018年，随着新增产能的持续释放，情况可能有所改变。

2018年或以后新建的烯烃以及芳烃装置产能汇总表

数据来源：招金期货煤焦钢事业部

    2017年，国内新增甲醇产能452万吨，其中包含中天合创的180万吨MTO一体化装置，预计产能增速为6.6%，剔除一体化装置后，新增产能272万吨；预计2018年将新增投产400+360万吨产能，其中包含延安延长和久泰能源360万吨产能为一体化装置，预计2018年总产能增速为8.0%。2017年部分装置因环评、技术等原因，推迟至2018年投产，明年亦可能面临类似的问题。

    2018年将会是外盘投产大年，中东和北美未来几年将会有多套大甲醇装置投产。仅在2018年，就有将近600万吨装置投产，因中东和北美天然气原料价格低廉，颇具成本优势，若能实际投产，则对国内影响较大。后期投产装置具体如下表：

2017~2018年国外甲醇装置投产

（不含完全配套聚烯烃装置）

综合以上分析，2018年，受甲醇行业高利润刺激，国际、国内的甲醇开工率重心将继续上移，新增产能会持续释放，而需求新增主要在烯烃、燃料、甲醇制氢和MTBE等，动能有限，随着烯烃对外采甲醇的增速下滑，2018年需求端预计增速同比将有下滑，甲醇行业供需偏紧格局后期将发生转换，有重新走向产能过剩的可能。